экономические новости мира

24 ноября 2018 года в Киеве состоялся “Саммит трейдеров” со Степаном Демурой от форекс брокера Weltrade.  В данной статье представлено аналитика и мнение, которое подтверждено почти 25 летним стажем торговли Степана Геннадьевича: что же на самом деле влияет на финансовые рынки?

Степан Демура:
Я просто попытаюсь вам в кратце раскрыть свое видение того, как работают рынки и на какие виды анализ не стоит обращать внимание.
Наверное, большая часть статьи пройдет мимо большей части читателей, потому что существует правило Парето. Которое я сейчас попытаюсь Вам объяснить: ситуация на рынках такова, как вы наверное знаете, что где-то 90% трейдеров или участников рынка теряют деньги и  остаются 10%, которые постоянно живут на рынках и с рынков. Аналогичная ситуация наблюдается и в экономике, когда по статистике 80-85% всех новых бизнесов рано или поздно обанкротится.

Причин для этого, на самом деле, две и они фундаментальные. Эти причины кроются у нас самих: как функционируют люди и  как функционирует толпа. Для кого-то это будет грустная информация, кто-то подумает, что он принадлежит к 20% или 80%.

Парето в свое время наблюдал распределением богатство семьи Сицилии и обнаружил, что где-то 20% богатейших семей владеют 80% земли и активов. Потом дальнейшие исследований показали, что в природе и в человеческом обществе прекрасно работает это правило 20 на 80, что 20% усилий дают 80% результата или 80% всего принадлежит 20%.

Простейшие применение: если вы задумайтесь и возьмете любое правительство, особенно в Украине или в России, вы быстро сообразите, что если уволить 80% чиновников и оставить 20% — они будут выполнять 80% тех функции, которые в принципе выполняет любая власть.

Это распределение ещё сказывается не сколько на умственных, столько на поведенческих способностях людей.  Психологи и психиатры проводили достаточное количество исследований, где показали, что на самом деле разумными существами являются 15 максимум 20% населения. И это никак не зависит от страны, расы, религии и т.д.

Что такое «понятийное мышление»?

Понятийное мышление — это в основном то, что вы можете в любом явлении выделить главное: главную  черту, главный драйвер, главный фактор и проанализировать его динамику. Потом сделать модель, и как результат, на основании этой модели вынести умозаключения о дальнейшем развитии событий и главное сравнить свои предсказания с действительностью и уже в соответствии с этим корректировать модель или признать, что вы не правы и так далее.

Это на самом деле сложная задача для большинства. Потому что если с первым и вторым пунктом более-менее справляются, хоть как-то, то с третьим возникают проблемы. Причем  проблемы такого характера: люди просто отказываются признаться себе в том, что они неправы либо они правы, но их выводы слишком пессимистичные, чтобы с ними мириться.

Такое заблуждение особенно характерно для людей, которые живут в условиях, скажем так, тотальной пропаганды: в России я их называю ватниками, в Украине вышиватниками.

Вам этого немножко не понять, поскольку в Украине нет такой тотальной пропаганды, как в России. Что из себя представить поведение людей по ту сторону границы надо хорошо понимать и вообще мощь тотально пропаганды, которая существует тоже должна быть проанализирована.

Но, тем не менее, когда в людей пустеет холодильник, что сейчас происходит в России, пропаганда перестает работать, то есть, они начинают задавать себе вопросы  и как раз вот начинают пытаться переходить на 3 уровень. То есть пытаться сопоставлять свои наблюдения с действительностью.

К нам это имеет очень важное отношение, поскольку мы на рынках торгуем, а на рынках работает и торгует толпа. И это распределение 20 на 80 как раз приводит к тому, что 90% на рынках проигрывает, и 80% бизнеса в экономике прогорает. Люди просто не способны выполнить 3 пункт, то есть, адекватно сопоставить свои скажем бизнес-модели, либо торговые планы с той действительность, которая существует.

Есть два фактора на рынках, которые очень сильно влияют на те методы анализа, которые можно к ним применять.

Первый фактор: мы уже осветили, это необучаемость, практически 80% людей являются обучаемыми, они не в состоянии проанализировать историю, даже историю собственных действий и сделать выводы. То есть, они даже не учатся на ошибках, соответственно, они повторяют одни и те же действия каждый раз. Это видно и на очень коротких таймфреймах и на длительных.

Один из примеров, кризис, который был 2007-2008 годов. Люди чему-нибудь научились? Нет, они про него забыли полностью, соответственно повторяют те же самые ошибки: будь то с недвижимостью,  будь то ошибки центральных банков, монетарных властей и тд. Они делают тоже самое, надеясь на другой результат. Если даже принять во внимание официальную точку зрения, что Эйнштейн был неглупым человеком он говорил: «идиотом называется человек, который повторяет одни и те же действия, надеясь получить разные результаты».

Поэтому не нужно думать, что мы маленькие и глупенькие, а там сидят такие умные, всё знают и всё планируют. Там сидят такие дураки, как и мы просто волею судеб оказавшиеся там, повторяя свои ошибки из раза в раз.

Второй фактор, тоже очень важный, это иррациональность инвесторов. Если взять фундаментальный анализ, из чего он состоит? Это анализ спроса и предложения, если говорить о каком-то активе товарном, и это анализ M&T для оценки компании.

Смехотворность применения баланса спроса и предложения к товарным рынкам просто показывается на примерах.

Первый пример – нефть: была 140 долларов за баррель, через год цена на нее была уже где-то 30-40 долларов. Что изменилось в балансе спроса и предложения за этот год в мире. Ответ: ничего, плюс-минус 2%, каким образом актив потерял в цене 4 раза или даже в 5 раз?

Второй пример — золото: в течении нескольких лет на рынке был Китай, который в год забирал от 2 до 3 тысяч тонн золота с рынка, опустошили практически все сейфы Британии и Швейцарии, это видно по трансграничной перевозке золота все ушло в Гонконг соответственно в Китай. Выходить, что в год порядка 30% дополнительного спроса на физический металл. Что должно было стать с ценами на золото, они должны были очень сильно подняться, правильно? Что сделали цены на золото —  они упали.

Третий пример — американские облигации: ликвидный рынок американских облигаций, на самом деле, не такой большой, всего 3-4 триллиона долларов. Все геополитики, геостратеги и прочие аналитики нас всегда пугали тем, что в Китая есть страшное оружие – американский долг. И когда они его сбросят, доллар погибнет и американской экономике придет конец. Что же на самом деле?

Первое, эти люди не понимают элементарного, если вы должны банку миллион доллар это ваша проблема, если вы должны банку 100 миллионов долларов это проблема банка.

Второе, в 2016 году китайцы скинули более 500 миллиардов госдолга США, как на это отреагировал рынок облигаций США – никак. Доходность продолжает падать.

А это все фундаментальный анализ, баланс спроса и предложения, ну и еще немного геополитики.

Анализ переоценки компании, честно говоря, никогда не понимал, какое это все имеет отношение к рыночным ценам. По одной простой причине, когда вы покупаете бумаги или электронную запись о бумаге, вы что покупаете финансовый поток компании? – нет. Вот если бы вы полностью покупали компанию, тогда такой анализ имел бы смысл.

Как показывает практика, если взять прогнозы центрального банка, даже самого авторитетного из них  — ФРС, то в последние несколько лет, даже полтора десятка лет, эти прогнозы сбываются с точностью наоборот. А маленькие вариации в ставке приводят к вариации сегодняшней цены в 30-40%.

Также поскольку вы не покупаете компанию и ее финансовый поток, то вы покупаете не более, чем мнение о ней. Если большинство на рынке вдруг решит, что это хорошая компания, которая завтра будет «владеть всем миром», тогда ваша покупка будет оправдана. Бумага вырастет в цене независимо от того какие финансовые показатели компании. Но если вы ошиблись, и все будут считать, что в компании нет будущего, то бумага начнет терять стоимость, даже несмотря на то, что в компании могут быть хорошие финансовые результаты.

По моему мнению, применение фундаментального анализа в двух аспектах – это анализ баланса спроса и предложения и оценка компании на рыночных реалиях к успешной торговли на рынке не имеет никакого отношения.  
________________
Материал подготовлен,
Форекс брокером Велтрейд (Weltrade)

Источник: stock-maks.com